纺织业中考成绩喜人 罗莱美邦与报喜鸟前景可期

随着2010年上市公司中报披露的结束，各个行业也纷纷交出了“考卷”，对于纺织行业的表现究竟怎样呢？

　　根据wind数据的统计，服装纺织行业共有上市公司69家，其中仅纺织行业的上市公司就有39家，而但在纺织行业中有7家每股收益以及归属母公司股东净利润为负值，整体表现良好。

　　低基数下同比增长

　　纺织业复苏表现良好

　　2010年，纺织行业重点公司行业整体增长较快,有60%的重点公司净利润增速超过30%,净利润同比增速37%。“尤其是生产型的纺织公司中报业绩超预期较多。应该说是近几年纺织行业表现达到了一个高点。” 银河证券研究员马丽向《证券日报》记者表示。

　　究竟是什么原因导致纺织行业增速加快呢？“这主要是由于，在去年受到金融危机的影响业绩不佳，出现了‘低基数’，在今年的出口增加和内需的扩大，整个终端需求市场是不错的，所以提高了纺织行业的业绩表现。”马丽表示。

　　据统计资料显示，2010年1-7月纺织服装出口金额累计同比增长22.9%,上半年出口回暖超预期,“因此制造类龙头企业中报业绩普遍超预期,鲁泰A、华孚色纺、伟星股份的同比增速都在40%以上。”马丽继续表示，“而另外一个原因也在于，近期价格水平的上升，再加上一些公司留有的一些存货，这样使得公司的盈利水平也在上升过程中。”据她分析，这其中，品牌类公司业绩稳定增长,家纺的增速在30-60%,服装的增速在30-40%。从增长方式看,家纺类公司的主要还是依靠快速的外延扩张,3家公司的上半年净开门店数占总门店数的6-10%；服装类公司更多靠内生增长,毛利率提升带来的净利润增长,美邦服饰上半年新增加盟店较多,占比在14%左右,报喜鸟净增门店占比5%左右,七匹狼总门店数跟09年底持平,但店铺结构在调整,直营店增加。

　　中报业绩超预期的公司有:罗莱家纺、报喜鸟、鲁泰A、伟星股份、探路者；业绩低于预期的公司包括:梦洁家纺、星期六、上海家化。

　　据统计，增幅在 30%左右或者以上的公司：富安娜、罗莱家纺、梦洁家纺、探路者、美邦服饰、星期六、老凤祥、伟星股份和大杨创世。“家纺公司受益于需求恢复、上市红利等因素，销售表现良好。”据分析，美邦通过主题产品等一系列更为有效的方式保证直营门店快速增长，加盟市场在各项支持下则持续恢复；星期六由于门店质量提高，以及堆货策略的实施，收入保持了较快速的增长；首饰消费是危机后复苏最为强劲的品类，老凤祥零售与批发业务都得到了有效的发展；伟星股份受益于出口与内销复苏、以及新产能投放，带来收入超预期的表现；大杨创世由于订单更有保证，劳动力供给的稳定、以及内销投入资源的加大，整体销售也有超预期的表现。

　　增长较为平稳的是星期六、探路者和鲁泰。业绩为负增长的是*ST源发、新华锦、维科精华、*ST德棉、ST欣龙、ST迈亚和三毛派神。

　　下半年整体保持增长

　　但增速将放缓

　　对于纺织行业下半年的表现，“应该还是保持增长，但增速会放缓。”银河证券马丽表示。

　　据研究分析，三季度净利润增速较高且估值相对较低的公司,可能会有不错的表现。目前家纺类公司2010年市盈率在44-48倍,从中报增速看,罗莱家纺是业内表现最好的公司。服装类公司对应2010年市盈率在30-36倍,还有上升空间。美邦服饰和报喜鸟在中报里公布了三季度业绩增长范围,这两个公司三季度业绩增速都较二季度提高。美邦服饰中报业绩同比下降85%,但公司公告预计了1-9月净利润增长0-20% 。报喜鸟目前估值较低,对应10年PE 为30倍,11年PE 为23倍,三季报预期增速40-60%,全年增速低于40%。

　　“预计短期，在3季度可能出口的高增速还可持续，但进入4季度会有所放缓，内销零售额增速可持续保持在20%以上的水平，受益于上半年旺盛需求，低成本原料库存和提价的因素，在2、3季度盈利同比增幅会较为可观。”华泰联合证券分析师也表示。

　　不过，对于2010年服装纺织行业的整体中报表现，还是给市场交了一个满意的答卷。长期将如何表现，市场将给予关注。