华峰氨纶净利润骤降 两大因素提升投资风险

    2009年1-9月华峰氨纶实现营业收入8.55亿元，同比增长3.81%；实现利润总额7195万元，同比减少45.91%；实现归属于母公司所有者的净利润6571万元，同比减少65.70%；每股收益0.18元。
    氨纶价格降低及毛利率下降使得净利润同比大幅下降。今年前三季度公司氨纶营业收入同比虽有增长，但氨纶价格同比下降20.01%，氨纶价格降低使得毛利率同比下降8.61个百分点至目前的14.15%，毛利率降低使得前三季度净利润同比下降65.70%。

    第三季度净利润环比大幅增加。第三季度公司实现营业收入3.40亿元，环比增加5.53%；受氨纶价格上涨的推动，第三季度公司毛利率达到25.97%，环比增加11.32个百分点；毛利率的增加使得归属于母公司所有者的净利润达到5722万元，环比增加66.39%。

    9月份纺织品服装出口大幅好转，对于出口前景我们充满期待。从氨纶下游纺织服装的出口来看，今年前9个月出口增速同比下降11.17%，虽然仍处于负增长，但9月份单月的出口数据却给即将到来的秋天带来一些温暖，9月份出口增速为-6.94%，环比增加8.64个百分点，我们对于四季度出现单月正增长充满期待。从内需来看，前9个月环比增速逐步好转，今年前9个月纺织服装零售总额同比增长16.90%，表现较好；自5月份以来，纺织服装零售总额单月同比增速维持在20%左右，表明内需较为强势。

    氨纶产能利用率高、今明产能扩张较少，看好明年。今年一、二季度氨纶的产能利用率分别为60%、85%，随着氨纶价格提升，第三季度产能利用率达到了90%。另外，今年投产的氨纶产能约2.5万吨，产能增速约7.8%，明年的产能扩张更少。而就产量增速来说，截止9月份，氨纶产量增速为11.1%，随着需求的回暖，氨纶将出现供不应求的局面，氨纶价格出现较大幅度上涨的可能性很大。

    风险提示。(1)氨纶价格波动的影响；(2)公司氨纶开工率的不确定性。  来源: 腾讯