业绩分化趋势明显 纺织服装龙头品牌更给力

    由于需求复苏、行业运营环境有所改善，纺织服装行业2010年整体业绩实现较快增长已较为确定。但成本导致的业绩分化态势也更趋明显，部分有着较强成本转嫁能力的品牌龙头公司在未来的激烈竞争中更能占据先机，实现产品的量价齐升。

    增长无虞分化明显

    截至2月24日，申万纺织服装行业有4家上市公司公布2010年年报，归属于母公司股东的净利润全部实现增长。11家上市公司发布业绩快报，除去4家公司业绩略有下滑外，其余均出现增长。48家公司发布业绩预告，其中预喜公司高达42家，占据绝对优势；预忧公司仅6家。

    从业绩情况不难看出，纺织服装行业去年整体业绩实现稳定增长已无悬念。在国内外经济均明显复苏的背景下，无论是出口还是内需市场都呈现出较好的势头，给纺织服装行业营造出良好的运营环境，行业向好态势在未来一段时间将继续保持。

    不过，行业内公司也呈现出明显的业绩分化态势，造成这一趋势的最主要原因是成本的上升以及企业转移成本的能力。

    由于投资收益和政府补助高达3.2亿元，华茂股份(000850,股吧)（000850）2010年实现营业总收入19.56亿元，同比增长23.73%；净利润3.6亿元，同比增长近4倍。同样扭亏为盈的天山纺织(000813,股吧)（000813）去年营业收入2.89亿元，利润总额589万元，其中政府补助就达585万元。而该两家公司的主业发展则都不尽如意。

    在棉花价格飚涨的带动之下，2010年度，国内服装面料、辅料大幅涨价及公司用工成本的提升，进一步挤压了部分企业的利润空间。

    去年净利润同比下滑63%的金飞达（002239）表示，营业总收入与上年度相比略有增长，但生产成本却大幅提高，而国外市场上服装产品的售价又相对稳定，致使公司毛利率出现较大幅度的下降，同时人民币的升值也对公司效益产生了负面影响。

    而同样面临成本上升，部分有着较好成本转嫁能力的纺织服装企业则实现了产品的量价齐升。孚日股份(002083,股吧)（002083）、富安娜(002327,股吧)（002327）、罗莱家纺(002293,股吧)（002293）、梦洁家纺(002397,股吧)（002397）三家家纺企业业绩均实现不俗增长。

    富安娜称，公司所处的家纺行业正值快速成长期，市场潜力巨大，随着国内居民生活水平的不断提高，消费能力也不断增强。孚日股份表示，公司大力开拓市场，扩大销售渠道，加快市场结构向优势市场调整，在国内、国际市场上对产品进行了不同程度的提价。

    龙头品牌更给力

    业界预计，2011年对我国纺织行业而言，是市场需求稳中有升的一年，但行业毛利低、竞争激烈的局面短期内不会改变，在原材料、用工成本上升压力不断加大的背景下，未来纺织服装企业业绩分化的态势将会继续强化。

    2月24日，中国棉花价格指数（328级）为30365元/吨，重新站上3万元的价格高位，较年初上涨超10%。作为纺织工业的主要原材料之一，国内棉花95%用于纺纱，然后织布、印染，再加工成服装等，原材料的涨价压力正在不断向织布、印染、服装、家纺等下游产业传导。

    中国第一纺织网分析师汪前进认为，高棉价将加快纺织服装业两极分化。由于骨干企业议价能力较强，加上原料提前储备量大，此次棉价走高对此类企业生产经营影响并不大，受影响最大的往往是那些行业内处于弱势地位的中小企业。这也是淘汰落后产能的必经阶段，产业资源在这个过程中逐渐流向高附加值的大企业。

    由此，行业内具有一定品牌优势、渠道优势、产品优势的龙头企业将赢得更多的市场份额，订单稳健增长，毛利率也将稳步提升，业绩增长强劲，更具有投资价值。

    东方证券施红梅也表示，在消费升级，越来越多的消费者开始注重着装品味、个性和时尚的大环境下，预计国内品牌服装企业在十二五期间将保持高速成长，同时也看好为服装企业提供辅料的行业龙头公司的增长。来源：和讯网